金融业的分与合：全球演进与中国实践PDF电子书下载

本书以新古典经济学的新分工理论、现代金融理论和法律经济学为主要理论基础，从多个不同侧面对金融业的分与合进行立体透视，从中揭示金融业分工演进的内在机制和客观趋势，为中国金融业分工演进和监管体制的变革提供理论依据和政策建议，提出了中国金融业走向适度混业模式的“三线并举，渐进呼应”的过渡策略，并对策略实施的重要环节进行了阐述。适合于政法院校师生和经济学、金融学方面的研究人员从事法律、金融业的实际工作者。

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第一章 金融业的分工演进：一个理论框架 15

1.1 金融产品的专业化与多样化：一个理论模型 15

第一篇 金融业的分工演进：理论框架与微观经济学分析 15

1.1.1 两难冲突背后的机制：模型的基本思想 16

1.1.2 模型的基本结构 17

1.1.3 比较静态分析 20

1.1.4 动态分析 22

1.1.5 简短的结论 22

1.2 组织试验与内生分工演进：一个动态机制 24

1.2.1 内生分工演进的一般机制 24

1.2.2 组织试验与知识积累的一般机制 26

图1.1分工演进的动态机制 29

1.2.3 组织试验与内生分工演进的动态机制 29

图表目录 29

图1.2金融分业与混业的演变轨迹 35

1.3.1 金融业分分合合的演进机制：理论解说 35

1.3 分业与混业：金融业分工演进中的组织试验 35

1.3.2 专业化经济与多样化经济之间两难冲突的权衡 41

1.3.3 内生交易费用与外生交易费用之间两难冲突的权衡 45

1.3.4 监管机构的“组织试验” 47

第二章 全能银行与专业银行：分工经济与交易费用的权衡 50

2.1 全能银行的金融产品：创新、替代与组合 50

2.1.1 金融产品的创新与替代：一个简单的R D模型 50

图2.1两家银行之间的净收入分配 52

2.1.2 金融产品的组合：消费多样化经济的评估 53

图2.2金融产品组合的不同形式 54

2.2.1 全能银行的协同效应：概念框架 59

2.2 全能银行的分工经济：多样化经济与专业化经济的协同效应 59

2.2.2 全能银行的协同效应：模型分析 63

2.2.3 全能银行的协同效应：实证分析 67

表2.2金融公司一般关系的协同因素 70

表2.1混合收益、日常平均收益、日常标准差及平均收益／标准差率（1984—1988） 70

图2.3金融混业集团控制结构 72

表2.3一体化相关变量的具体测算方法 74

表2.4样本一览表 76

表2.5协同效应的变量一览表 77

表2.6不同金融机构的变量分析 77

表2.7多样化业绩的回归值（n=245） 77

表2.8多样化业绩的回归值（n=100） 78

表2.9分类协作的业绩回归值 78

表2.10主要变量的描述性数据 79

表2.11多样化和可控变量的业绩回归值（n=245） 79

图2.4Jones和Hill（1988）得出的利润函数 81

2.3.1 全能银行的交易费用模型 82

2.3 全能银行：交易费用模型与组织经济学观点 82

图2.5全能银行相关多样化经营的短期均衡 86

图2.6全能银行不相关多样化经营的短期均衡 88

2.3.2 全能银行和专业银行：从组织经济学的观点出发 89

2.4 全能银行的社会成本——收益分析 94

2.4.1 金融风险与金融稳定性 94

2.4.2 权力集中与垄断 96

2.4.3 利益冲突 97

2.4.4 简短的结论 98

3.1.1 GS法案：背景、理由和内容 103

3.1 GS法案：背景、理由与重新思考 103

第三章 GS法案后的美国金融业：分工演进的历史轨迹 103

第二篇 金融业的分工演进：国际视野的考察 103

3.1.2 GS法案：一个错误还是一种必然 105

3.2.1 投资者——融资者框架下的金融证券化 107

3.2 金融证券化：金融市场深化与分工演进的主线 107

3.2.2 争夺分工经济的竞争：对商业银行专业化经济的挑战 111

图3.1商业银行的资产负债面临的竞争压力 111

表3.1银行贷款和债券发行在美国企业实际投资的资金来源中所占的比例 114

表3.2美国非金融公司的财务结构 114

表3.3美国中介基金的市场份额 116

表3.4美国主要金融机构资产数额 117

图3.2一个简单的金融产品供求模型 119

3.2.3 金融证券化的内生比较优势：风险——收益分析 119

3.3.1 分工演进、市场深化与金融创新的内生机制 123

3.3 金融创新：金融分工演进的内生机制 123

表3.520世纪60年代的金融创新（含50年代） 124

3.3.2 金融创新的发展脉络 124

表3.620世纪70年代的金融创新 125

表3.720世纪80—90年代的金融创新 127

表3.8按金融中介功能分类的主要新型金融工具 128

3.4 金融全球化：全球范围内的金融分工演进 128

表3.9国际金融市场融资 129

表3.10主要发达国家的银行业：可流通证券占资产和负债的比例 130

表3.11世界前50名银行：资产负债表中的若干信息 130

3.5 金融信息化：金融分工演进的技术基础 132

表3.12银行技术创新的历史轨迹、所用核心技术与相应影响 133

表3.13若干银行业务对有关技术的依赖程度 134

表3.14几种银行服务方式的成本比较 134

4.1.1 商业银行从事证券业务的具体模式 138

4.1 银行控股公司：组织试验之一 138

第四章 突破分工壁垒：分工演进中的组织试验 138

4.1.2 银行控股公司的发展轨迹与监管制度的演变 140

图4.1三种控股公司模式的组织结构 141

表4.11984年11月Y条例第4(C)8部分规定的银行控股公司的非银行业务 143

4.2.1 商业银行与投资银行之间的购并：原因分析 146

4.2 金融机构的购并重组：组织试验之二 146

表4.2美国不同类型金融机构的收益及其变动状况 147

4.2.2 金融机构的购并重组：事实与特点 149

表4.3近年来国际金融业并购主要案例 149

图5.1美国银行监管体制框架 152

第五章 通向GLB法案的美国金融业：分工演进中的制度变迁 152

5.1 美国金融监管体制改革的背景 152

5.1.1 GLB法案以前的监管框架概览 152

表5.1对吸收存款机构的监管（20世纪90年代初） 153

5.1.2 近20年来美国金融监管体制改革的背景 154

5.2 分久必合：通向GLB法案之路 157

5.2.1 若干司法判例：多头监管下利益集团博弈的一些证据 158

5.2.2 通向GLB法案之路：一个简要回顾 160

5.2.3 GLB法案的出台 164

5.3 GLB法案：立法理念与基本要点 165

5.3.1 GLB法案的立法理念 165

5.3.2 GLB法案有关分业制改革的要点 166

图5.2控股公司方式与子公司方式 167

5.4 基于GLB法案的监管体系：比较优势与现实挑战 169

图5.3横向综合立法的美国新金融监管体系 169

5.4.1 基于GLB法案的监管体系：比较优势分析 169

5.4.2 基于GLB法案的监管体系：混业经营时代的新挑战 172

6.1 “混”到今天的德国金融业：全能银行体制的变迁 178

第六章 金融业分工演进与金融监管的分工结构：国际比较 178

6.1.1 全能银行体制的形成：分工演进的必然结果 178

6.1.2 德国全能银行体制的特征 179

6.1.3 德国全能银行体制的竞争优势和内在缺陷 180

6.1.4 内生全能银行体制的宏观环境和微观基础 183

6.2.1 金融业分工格局的演变轨迹 188

6.2 由分到合的英国金融业：分工演进的市场逻辑 188

6.2.2 从多元化到一元化：混业经营下金融监管分工结构的探索 190

图6.1英国金融监管体系的演变 192

6.3 金融业分工演进的路径：趋同与趋异 194

6.3.1 趋同：分业经营的瓦解和混业经营的兴起 194

表6.2欧盟和十国集团国家可以允许的银行业务和银行所有制（1999） 195

表6.1主要国家（地区）从分业到混业的演变 195

表6.3欧盟国家的银行可以从事的具体业务 196

6.3.2 趋异：混业经营模式的多样化 198

6.3.3 简短的结论：分合之间的必然性 201

6.4 金融监管的制度性分工结构 201

6.4.1 金融监管的目标结构 202

6.4.2 金融监管的主体结构：机构监管与功能监管 204

6.4.3 金融监管的组织结构：分立（或分业）监管与统一（或混业）监管 207

表6.4金融监管的组织结构 210

表6.6各国金融监管组织结构概况 211

表6.5各国银行监管机构 211

6.4.4 金融监管的职能结构：金融监管与货币政策的分工 211

表6.7若干国家（地区）金融监管的分工结构 215

7.1.1 由“混”到“分”：一个简要回顾 219

第七章 中国金融业的分工演进：历史轨迹与现实选择 219

第三篇 金融业的分工演进：中国的实践与策略选择 219

7.1 从混业到分业的演变轨迹 219

7.1.2 对分业制的再思考 223

7.2 分业管制的放松倾向：一些证据 227

7.2.1 放松分业管制的一些具体政策 227

7.2.2 监管理念和理论倾向的变化 228

7.3 愈演愈烈的“交叉经营”：向混业经营 “回归”？ 233

7.3.1 银证合作：银行业和证券业的相互渗透 233

表7.1银证合作中股票质押贷款业务开展情况 235

7.3.2 银保合作：银行业和保险业的相互渗透 243

7.3.3 证保合作：以保险资金进入证券市场为主 245

7.4 金融控股公司的实践：规避分业制的组织试验 247

7.4.1 金融控股公司在我国的实践：不成熟的“模式” 247

7.4.2 我国金融控股公司的特点 252

7.4.3我国金融控股公司的政策动向 253

第八章 中国金融业的分工演进：机制、方向与约束条件 254

8.1 金融分工演进：分合表面下的深层机制 254

8.1.1 金融分工演进：金融发展的核心 254

8.1.2 弱化国家金融产权：金融分工演进的制度前提 257

8.1.3 金融所有权与金融经营权：分与合的产权经济学 260

8.2 混业经营的必然性：内部动力与外部压力 262

8.2.1 来自内部的动力 262

8.2.2 来自外部的压力 265

8.3 混业经营的约束条件：产权、市场、监管与信息 266

8.3.1 产权的有效性 268

8.3.2 市场的有效性 270

8.3.3 监管的有效性 273

8.3.4 信息的有效性 274

9.1.1 混业过渡策略的原则：渐进性与紧迫性 277

9.1 三线并举、渐进呼应的混业过渡策略 277

第九章 走向混业经营：三线并举的渐进策略 277

9.1.2 混业过渡策略的基本框架：“三线并举，渐进呼应” 279

9.2.1 重构金融产权，完善内控体系 281

9.2 一线策略：创造和培育适度混业模式的条件 281

9.2.2 优化竞争机制，完善市场体系 285

表9.1我国的国债发行和企业债券发行状况 290

9.2.3 改革监管体制，优化分工结构 294

9.2.4 提高透明度，推进金融信息化 294

9.3 二线策略：稳步推进交叉经营、合作经营和兼业经营 296

9.3.1 银证合作 296

9.3.2 银保合作 302

9.3.3 证保合作 303

9.4 三线策略：积极探索金融控股公司的组织试验 306

9.4.1 组建金融控股公司的一般方法、可能面临的问题及规避办法 306

9.4.2 金融控股公司的组织试验：多个主体的多元路径 307

9.5 混业过渡中金融监管的分工结构 312

9.5.1 金融监管分工结构的优化原则 312

9.5.2 金融监管分工结构的演变趋势 314

表9.2金融监管的矩阵式结构 317

9.5.3 我国金融监管分工结构的演进策略 319

图9.1牵头监管下的中国金融监管体系构架 320

图9.3单一的超级监管机构体系（简图） 324

图9.2功能型统一监管体系（简图） 324

结论 326

参考文献 343

后记 356

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