机构投资者持股、公司投资与公司业绩

机构投资者的崛起可以说是全球金融体系近三十年来最重大的变化之一，目前，机构投资者已成为全球资本市场特别是成熟资本市场的主导力量，影响着金融市场稳定和资源配置效率，在企业微观层面，机构投资者对公司治理产生了重大和深远的影响。公司治理的目的是保证公司决策科学化，而投资决策是公司最重要的财务决策之一，是公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础。因此，本文致力于在机构投资者日益发展壮大的背景下，研究其与持股公司投资决策之间的相互关系及这种关系的经济后果，试图为机构投资者的发展、公司投资决策提供证据。本文以代理理论、信息不对称理论、公司治理理论与投资理论为基础，系统研究了机构投资者与公司投资支出的关系，包括持股偏好分析、治理作用分析、经济后果分析，本文的主要贡献有：一、系统检验了机构投资者持股对公司投资支出的影响。从机构投资者持股偏好研究出发，考察了机构投资者对公司投资支出率不同的上市公司是否有偏好，以此为基础，对机构投资者与公司投资支出规模、效率的作用进行了验证，最后检验了机构投资者在公司投资方面的治理作用在公司业绩中的反应，形成了机构投资者与公司投资之间起因、作用、结果的系统研究。二、