中国新型城镇化基础设施融资模式研究

基础设施是社会先行资本具有规模经济和乘数效应，扩大基础设施投资能刺激内需、增加就业，促进经济增长。而融资是基础设施投资面临的首要障碍。因此，必须进行基础设施融资模式的改革与创新，拓宽我国基础设施的融资渠道，缓解地方政府债务压力，提高基础设施的供给效率。首先，对于非经营性基础设施项目可通过发行地方政府一般责任债券融资。其次，对于经营性基础设施项目可加大资产证券化融资创新。通过基础设施收益证券化、银行信贷资产证券化、离岸资产证券化三种模式盘活存量基础设施资产。利用跨国面板数据使用加入证券化因素的CC-LM模型实证分析资产证券化的宏观经济效应，结果表明资产证券化对信贷市场的扩张效应显著。未来我国应加快基础设施资产证券化，扩大证券化基础资产范围，完善定价机制、加强监管，扩大投资主体，提高证券化市场的流动性。再次，对于准经营性和部分经营性基础设施应大力推广PPP融资模式。最后，提出加大政策性、开发性金融机构对基础设施的信贷支持。