中国债券市场 新格局 新挑战

全书共分为五章，第一章中国债券市场的新变化；第二章中国泛资产管理机构的崛起；第三章中国银行表内创新的活跃；第四章美国金融自由化进程回顾；第五章金融自由化对债券市场的影响。首先分析了中国债券市场出现的一些有趣的变化。利率债方面，国债收益率在2013年下半年节节攀高，在不到半年的时间内上升超过120BP，在没有出现经济过热和货币政策显著收紧的情况下，这样剧烈波动的背后的逻辑值得思考。政策性金融债方面，2013年下半年以来，长期政策性金融债发行收益率最高达到了5.7%以上，而生息资产中收益率最高的贷款收益率仅为5.85%，全部生息资产收益率仅为5.44%，发债收益率水平与生息资产收益率间出现了倒挂。信用债的变化则更为剧烈，不仅供给方面出现了品种和规模上的扩容，需求方面，投资者的多元化也使得资产管理机构在这一品种上的话语权不断增加，包括银行理财、公募基金在内的资产管理机构，在信用债的持有规模上已经超过了商业银行，这些都是过去不曾发生过的现象。书中还重点对银行和泛资产管理机构进行了深入分析，最终都是服务于对债券市场新格局的分析。在对金融自由化研究的基础上，渐次展开了对债券市场新格局的论述和展望。