中国上市公司资本结构与公司价值研究

资本结构不仅仅是一个静态的现金流分配问题，背后还隐藏着控制权的拥有和执行问题。构成资本结构的股本和债务不仅仅是企业重要的融资工具，也是非常重要的控制权基础和治理工具，两者之间特定的比例及构成，就会形成特定的控制权结构和公司治理机制。如果公司的资本结构不合理，就会影响公司的控制权安排和治理效率，引起公司价值下降，公司价值的下降将会直接导致资本结构的动态变化——公司控制权的转移，控制权转移的结果将通过重新配置资本结构和控制权，从而对公司价值产生影响。本书从广义的资本结构入手，将股权结构、债务结构以及两者的共同作用对公司价值的影响纳入一个统一的的分析框架，先从静态分析股权结构、债务结构以及两者的共同作用对公司价值的影响机理，接着选取中国上市公司数据实证检验静态的资本结构对公司价值的影响结果，然后借助资本结构的动态概念，从控制权转移角度分析资本结构动态变化对公司价值的影响机理，之后又选取中国上市公司数据实证检验动态的资本结构对公司价值的影响结果。