金融自由化与金融脆弱性

金融自由化促进了金融发展，金融发展促进了经济增长；但另一方面，金融自由化加剧了金融脆弱性，金融脆弱性引发的危机促使经济衰退。这是金融自由化的二重性。理论和实证分析表明，金融自由化的收益大于风险，所以应当赞同金融自由化。在实践上，由于经济金融全球化的压力，金融自由化又是一个不得不走的过程。因此，必须推进金融自由化。而最优的金融自由化的政策安排，将减低其脆弱的一面，增大其收益的一面，所以金融自由化又要讲究方式。这一切同样适用于中国的金融市场化实践。 脆弱是金融业的本性――由高负债经营的行业特点所决定，这是狭义上的金融脆弱性。广义上的金融脆弱性，则指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括债务融资和股权融资。在金融市场膨胀发展之后，在虚拟经济与实体经济愈益脱节的背景下，金融脆弱性有一种自增强的趋势。金融脆弱累积的自然结果就是爆发金融危机...