资产定价研究

本文首先对资产定价问题进行比较全面和系统的总结，提出了资产形态随着创新过程发生变化，而其价值也伴随着发生变化的“资产链—创新链—价值链”的金融深化和价值创造过程。对基于产业和市场结合的资本资产定价模型的横截面解释能力进行了实证研究。利用纽约证券市场和中国证券市场的数据，分别对基于产业和市场结合的资本资产定价模型、CAPM模型和Fama-French三因素模型进行比较，结论发现基于产业和市场结合的资本资产定价模型对资产收益率具有较好的解释能力，从而达到理论和实证的统一。对市场异常现象进行分类，然后分别对横截面定价异常、基础—衍生定价异常以及它们结合的混合定价异常进行实证研究。