资管新时代 投资者适当性理论与实践

投资者适当性管理，包括“投资者评估(Know Your Customer, KYC)、产品风险评估（Know Your Product, KYP），产品风险与投资者的适配、信息披露、投资者教育”五方面内容。2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的正式出台，标志着资管新时代的到来，资管业务回归“受人之托，代客理财，卖者尽责，买者自负”的本源。本书首先阐述资管新时代背景下投资者适当性的痛点与解决思路；对投资者适当性的本源进行探讨，重点阐述投资者适当性的理论基础及其目的和功能；对美国、欧盟、新加坡等主要发达国家投资者适当性的实践进行梳理。其次，就当前我国投资者适当性实践中容易混淆的一些问题提出了作者自己的观点与看法，重点关注合格投资者制度、刚性兑付、金融科技、金融监管、权利救济等与投资者适当性的关系；分析投资者适当性中的平衡关系，包括平衡“卖者尽责”与“买者自负”关系，平衡投资者保护与市场效率关系，平衡新技术与传统技术的关系，以及平衡新技术运用带来的两种新关系——隐私权保护与大数据应用、客户自主行为与新技术功能。在此基础上，作者提出了我国应当建立完善的投资者适当性体系